三九雙鶴同時終止重組 華潤系整合“緊急剎車”

　　對于華潤集團而言，華潤集團原董事長宋林的落馬，仍然存在很大的影響。特別是宋林在落馬前本計劃進行重大資產(chǎn)重組的華潤雙鶴、華潤三九，更是在外界的猜疑中，在4月8日被證明同時宣布終止重組。

　　兩家公司終止重組且復牌,也意味著由宋林一手主導的華潤醫(yī)藥整體上市項目會被遭受“緊急剎車”。對于此次終止籌劃的原因，華潤雙鶴、華潤三九均表示，控股股東根據(jù)近期內(nèi)外部情況發(fā)生的變化，正在研究資產(chǎn)重組計劃，預計短期內(nèi)不能確定資產(chǎn)重組方案。

　　不過，從華潤萬東今日5月6日所發(fā)布的公告來看，目前醫(yī)療器械資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓事項仍在進行。公告顯示，目前，公司股份轉(zhuǎn)讓的公開征集程序和上械集團股權轉(zhuǎn)讓的公開掛牌程序正在進行中，公開征集和公開掛牌的截止日期為2014年5月21日，公司股票將繼續(xù)停牌。

　　一直以來，自上藥集團在香港整體上市之后，華潤系打算開始對旗下的醫(yī)藥資產(chǎn)進行梳理和整合之時，華潤系主導的醫(yī)藥資產(chǎn)整合就備受市場關注。據(jù)可靠消息人士處獲悉，除了宋林這一突發(fā)事件帶來的影響之外，這兩家上市公司的重大資產(chǎn)重組本身存在的問題，也是導致其被迫擱置的重要原因。

　　相對于華潤雙鶴和華潤三九的重組擱淺而言，由于在時間上的原因，華潤萬東的出售則更具有確定性：早在今年3月，華潤萬東表示實際控制人中國華潤總公司擬退出醫(yī)療器械業(yè)務。其在4月23日擬通過公開征集的方式 協(xié) 議 轉(zhuǎn) 讓 所 持 有 的 本 公司51.51%股權;

　　同時，股東華潤醫(yī)藥投資有限公司擬通過上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的上海醫(yī)療器械(集團)有限公司100%股權。在華潤萬東公開征集股份受讓方后，第二天，魚躍醫(yī)療發(fā)布公告表示有意向做受讓方。

　　據(jù)了解，華潤進軍醫(yī)藥行業(yè)十年，由宋林一手打造。業(yè)內(nèi)曾普遍認為，宋林的落馬對華潤醫(yī)藥板塊的整合與整體上市是一個不利因素，大的整合方向可能影響不大，但在進程上會大為放緩。另外，華潤醫(yī)藥過去幾年急速對外擴張的態(tài)勢也會放緩，至少短期內(nèi)不會有并購行為。

　　目前，除了準備出售的華潤萬東，華潤醫(yī)藥涉及的業(yè)務主要包括中藥、西藥研發(fā)生產(chǎn)銷售和醫(yī)藥商業(yè)流通，核心公司包括華潤三九、華潤雙鶴、東阿阿膠，未上市資產(chǎn)有華潤紫竹藥業(yè)和華潤賽科藥業(yè)等。

　　在華潤醫(yī)藥工業(yè)板塊，華潤三九是擴張最快的，近年先后內(nèi)部整合了華潤醫(yī)藥內(nèi)部多個子公司，對外并購了安徽金蟾、順峰藥業(yè)和天和藥業(yè)。

　　華潤三九總裁宋清曾提及，由于深受新醫(yī)改政策影響，整個OTC市場增長緩慢，作為OTC行業(yè)龍頭，為了尋求新的利潤增長點，華潤三九近年采用了“1+N”品牌并購擴張的商業(yè)模式，“1”指的是“999”品牌，包括原有的感冒藥、皮膚藥、消化用藥等產(chǎn)品線，“N”指的是發(fā)展子品牌，包括近三年并購的“順峰”和“天和”兩個子品牌。

　　華潤三九方面表示，公司的經(jīng)營不會受到重組暫停的影響，今年公司OTC業(yè)務將重點由以往的“渠道管控”轉(zhuǎn)為“終端管控”，精細化管理深入挖掘市場。另外會梳理相關產(chǎn)品重點做基本藥物市場，以尋求新的利潤增長點。

　　而對整個華潤醫(yī)藥系來說，三九與雙鶴重組告停，內(nèi)部重組充滿變數(shù)，整合之路變得更加漫長。按照華潤醫(yī)藥的“十二五”規(guī)劃，待內(nèi)部整合完成之后，預計在2015年赴港整體上市，如今看來已變得遙遙無期。